इस्लामाबाद। मुद्रास्फीति तीव्र गतिमा बढ्दै जाँदा पाकिस्तानको अर्थतन्त्र बढ्दो दबाबमा आउँदै छ, अर्थशास्त्रीहरूले देश कमजोर वृद्धि, बढ्दो मूल्यवृद्धि र बढ्दो वित्तीय तनावको चक्रमा फस्ने जोखिम रहेको चेतावनी दिएका छन्।

पाकिस्तानको वार्षिक मुद्रास्फीति दर मार्चमा ७.३% बाट अप्रिलमा १०.९% पुगेपछि मे २०२६ मा ११.७% पुगेको छ, जसले यसलाई स्टेट बैङ्क अफ पाकिस्तानको ५% देखि ७% को लक्ष्य दायराभन्दा धेरै माथि राखेको छ।

अर्थशास्त्रीहरूका अनुसार, दोहोरो अङ्कको मुद्रास्फीति यातायात लागत र नाश हुने खाद्य मूल्यमा लगभग १५% को तीव्र वृद्धिले प्रेरित गरेको छ। तिनीहरू भन्छन् कि देश गम्भीर विदेशी मुद्रा सङ्कट, बढ्दो तेल आयात बिल र उच्च ब्याज दरहरूसँग पनि जुधिरहेको छ, यी सबैले क्रय शक्तिलाई कमजोर बनाएको छ र आर्थिक गतिविधिमा भारी भार पारेको छ।

विश्लेषकहरूले ध्यान दिन्छन् कि आपूर्ति शृङ्खला अवरोधहरूले विश्वव्यापी अर्थतन्त्रहरूलाई असर गरेको छ, तर पाकिस्तान विशेष गरी आयातित ऊर्जामा भारी निर्भरता र यसको कमजोर भुक्तानी सन्तुलन स्थितिको कारण बाह्य झट्काको जोखिममा छ।

विज्ञहरूको तर्क छ कि बढ्दो मुद्रास्फीतिले अर्थतन्त्रमा ठूलो प्रभाव पारिरहेको छ। दैनिक आवश्यक वस्तुहरूको लागत बढाउनु बाहेक, उच्च ब्याजदर मार्फत मुद्रास्फीति नियन्त्रण गर्न पाकिस्तानको स्टेट बैङ्कले गरेको प्रयासले ऋण लागत बढाएको छ र ऋणलाई महँगो बनाएर र उत्पादन लागत बढाएर व्यावसायिक गतिविधिलाई निरुत्साहित गरेको छ।

केन्द्रीय बैङ्कले हालै आफ्नो नीतिगत दर १०० आधार बिन्दुले बढाएको छ, यसलाई १०.५०% बाट बढाएर ११.५०% गरेको छ। यद्यपि, धेरै अर्थशास्त्रीहरूले यो कदमको आलोचना गरेका छन्, यसलाई "गलत निदानको लागि गलत औषधि" भनेर वर्णन गरेका छन्।

यी विज्ञहरूका अनुसार, अत्यधिक मागले मुद्रास्फीति प्रेरित हुँदा उच्च ब्याजदरले अर्थतन्त्रलाई शान्त पार्न मद्दत गर्न सक्छ। तथापि, पाकिस्तानको सन्दर्भमा, तिनीहरू तर्क गर्छन् कि मुद्रास्फीति आपूर्ति-पक्ष विकृतिबाट उत्पन्न हुन्छ, जसको अर्थ कडा मौद्रिक नीतिले व्यावसायिक गतिविधिलाई ढिलो गर्ने र देशलाई स्थिरतातर्फ धकेल्ने सम्भावना बढी हुन्छ।

अर्थशास्त्रीहरूले निजी क्षेत्रमाथि बढ्दो दबाबलाई पनि औँल्याउँछन्। उनीहरू भन्छन् कि अत्यधिक सरकारी ऋणले निजी लगानीलाई निरुत्साहित गरेको छ, जबकि सार्वजनिक खर्च विकास परियोजनाहरू, रोजगारी सिर्जना वा सार्वजनिक कल्याणको सट्टा ऋण सेवामा निर्देशित भएको छ।

आपूर्ति पक्षमा, विश्लेषकहरूको तर्क छ कि निजी क्षेत्रको तुलनामा राज्यलाई ऋण दिने एक अप्रत्यक्ष प्राथमिकता देखा परेको छ, किनकि कम आत्मविश्वास र अनिश्चितताले वाणिज्य बैङ्कहरूलाई व्यवसायहरूलाई ऋण प्रदान गर्नुको सट्टा सरकारी धितो पत्रहरूमा लगानी गर्न प्रोत्साहित गर्दछ।

यद्यपि स्टेट बैङ्क अफ पाकिस्तानले सहुलियतपूर्ण वित्त पोषण योजनाहरू प्रस्तुत गरेको छ, अर्थशास्त्रीहरू भन्छन् कि अर्थतन्त्रमा कमजोर विश्वासले निजी क्षेत्रलाई जोखिम लिनबाट निरुत्साहित गरिरहेको छ। फलस्वरूप, व्यवसायहरूलाई ऋण सीमित रहन्छ, जबकि आयात र विदेशी मुद्रा प्रतिबन्धहरूले स्थिर मुद्रास्फीति दबाबलाई अझ बलियो बनाउँछ।

सामान्य परिस्थितिमा, मुद्रास्फीतिले मुद्राको अवमूल्यनलाई ट्रिगर गर्न सक्छ र निर्यातलाई समर्थन गर्न सक्छ। यद्यपि, विश्लेषकहरू भन्छन् कि पाकिस्तानको वर्तमान सङ्कट मुख्यतया आपूर्ति झट्का हो, तेल आपूर्तिमा तीव्र गिरावटले मूल्यहरू बढाउँछ र उत्पादन र वितरण गतिविधिहरूलाई बढ्दो रूपमा कठिन बनाउँछ।

परिणामस्वरूप आपूर्ति शृङ्खला अवरोधहरूले यातायात र खाद्य लागत बढाएको छ र गरिबीसँग सङ्घर्ष गरिरहेका नागरिकहरूको जोखिमलाई अझ बढाएको छ।

अर्थशास्त्रीहरूले पाकिस्तानको वृद्धि ढाँचालाई पेन्डुलम जस्तो वर्णन गर्छन्, जसमा सीमित प्रगतिको अवधि पछि कम वृद्धिको पासोमा फर्किएको छ। प्रधानमन्त्री शेहबाज शरीफले हालै भनेका छन् कि देशको तेल आयात बिल द्वन्द्व अघि $३०० मिलियनबाट बढेर $८०० मिलियन पुगेको छ, "देशले विगत दुई वर्षमा गरेको सबै आर्थिक प्रगति मेटाउँदै।"

भारत र थाइल्यान्ड लगायत धेरै अर्थतन्त्रहरूले तेल सङ्कटको बाबजुद लचिलोपन देखाएका छन्, विश्लेषकहरू भन्छन् कि पाकिस्तानको कठिनाइहरू हालको मध्य पूर्व सङ्कटमा मात्र नभई वर्षौँको आर्थिक कुप्रबन्ध, लामो मुद्रास्फीतिको दबाब, ऋण तनाव र अस्थिर वृद्धिमा पनि जरा गाडेका छन्।

अर्थशास्त्रीहरूका अनुसार, पाकिस्तानको आर्थिक समस्याहरू दशकौँको त्रुटिपूर्ण नीतिहरू र कर, ऊर्जा क्षेत्र र मानव पुँजीमा सुधारहरू लागू गर्न असफलताले बढाएको छ। तिनीहरू तर्क गर्छन् कि कमजोर संस्थाहरू, भ्रष्टाचार र अभिजात वर्गको कब्जाले उनीहरूले वर्णन गरेको कुरालाई "संस्थागत पासो" बनाएको छ, समावेशी विकासलाई कमजोर बनाउँछ।

विज्ञहरू भन्छन् कि देशलाई पूर्वाधार खाडल, कम डिजिटल साक्षरता र कमजोर विश्वासलाई सम्बोधन गर्न संरचनात्मक सुधारहरूसँगै वित्तीय र मौद्रिक नीतिहरू बीच राम्रो समन्वय आवश्यक छ। थप समावेशी संस्थाहरू बिना, उनीहरूले चेतावनी दिन्छन् कि आर्थिक वृद्धि अस्थिर रहने सम्भावना छ, नागरिकहरू आर्थिक झट्काको लागि अत्यधिक जोखिममा रहनेछन्, र मुद्रास्फीतिको दबाबले अर्थतन्त्रले हासिल गरेको कुनै पनि प्रगतिलाई कमजोर बनाइरहनेछ।