ताइपेई। चिनियाँ बैङ्कहरूले आजकल उपभोक्ता ऋणको लागि खरीदारहरू फेला पारिरहेका छैनन्। जबकि सी सरकारले विश्वको दोस्रो ठूलो अर्थतन्त्रको सम्भावना सुधार गर्न ओभरटाइम काम गरिरहेको छ। अमेरिका-चीन व्यापार तनावको बीचमा चिनियाँ बैङ्कहरूले मार्चमा ब्याज दरहरू ३ प्रतिशतबाट २.५ प्रतिशत र त्यसपछि ३ प्रतिशतमा तानेका छन्। जसले सङ्केत गर्दछ कि रेकर्ड-कम ब्याज दरहरूले चिनियाँ उपभोक्ताहरूलाई आकर्षित गर्न असफल भएको छ।
विश्लेषकहरू भन्छन् कि मुख्य समस्या क्रेडिट अवस्था भन्दा उपभोक्ता भावनामा बढी छ। हाल, मानिसहरू खरिदका लागि ऋण प्राप्त गर्नुको सट्टा नगद जम्मा गर्दै खर्च भन्दा वित्तीय सुरक्षालाई प्राथमिकता दिइरहेका छन्।
पिपुल्स बैङ्क अफ चाइना (पीबीओसी) ले हालै एक वर्षको ऋण प्राइम रेट (एलपीआर) २.१ प्रतिशतबाट ३.० प्रतिशत र पाँच वर्षको एलपीआर ३.६ प्रतिशतबाट ३.५ प्रतिशतमा घटाएको छ। राज्य-समर्थित व्यावसायिक ऋणदाताहरूले पनि आफ्नो निक्षेप दर २५ आधार बिन्दुसम्म घटाएका छन्। तैपनि, यी आक्रामक मौद्रिक कार्यहरूको बाबजुद, ऋण गतिविधि मौन छ। सस्तो ऋणको उपलब्धताले मागमा वृद्धि भएको छैन।
आधिकारिक तथ्याङ्कले उपभोक्ता ऋणले फेब्रुअरी २०२४ पछिको सबैभन्दा ठूलो गिरावट रेकर्ड गरेको देखाएको छ। यद्यपि युआन-मूल्यवान ऋणहरू अप्रिलको अन्त्यसम्ममा वार्षिक रूपमा ७.२% ले बढेर ३६.९ ट्रिलियन पुगेका छन्। यी उपभोक्ता ऋणहरूमा धितोहरू समावेश थिए। वित्तीय विश्लेषकहरूले खुद्रा ऋणहरूमा स्पष्ट संरचनात्मक कमजोरी देखी केवल मध्यम र दीर्घकालीन धितो ऋणहरूले सीमान्त समर्थन प्रदान गरे।
खुद्रा ग्राहकहरूलाई आकर्षित गर्न बैङ्कहरू बीचको "मूल्य युद्ध" पछि मन्दी आएको हो। तैपनि, माग कमजोर छ। फिच रेटिङका विश्लेषकहरूले भविष्यवाणी गरेका छन् कि गत वर्षको तुलनामा यस वर्ष ऋण वृद्धि अझ सुस्त हुन सक्छ र पुँजी इन्जेक्सनको साथ पनि बैङ्कहरूले आफ्नो जोखिम भोक उल्लेखनीय रूपमा बढाउने सम्भावना छैन।
जमिनमा, सजिलो क्रेडिट उपलब्धताको बाबजुद चिनियाँ उपभोक्ताहरू नयाँ ऋण लिन अनिच्छुक छन्। आर्थिक अनिश्चितता आउँदै गर्दा प्राथमिकता उधारो लिनुको सट्टा "आफूले कमाएको खर्च गर्नुहोस्" तिर सर्दै छ।
२०२४ को अन्त्यसम्ममा दिइने छोटो अवधिको उपभोक्ता ऋणहरू वर्ष-दर-वर्ष १.५९% ले घट्यो। सीआईसीसीको तथ्याङ्क अनुसार, २००७ मा ट्र्याकिङ सुरु भएदेखि फेब्रुअरीमा ऋण जारी गर्ने दर रेकर्ड न्यून पुगेको छ। धेरै नीतिगत समायोजन पछि पनि उपभोक्ता ब्याज कम छ।
ज्याला स्थिरता, कमजोर आवास बजार र जागिर गुमाउने डरले सतर्कता अपनाइरहेका छन्। गम्भीर वित्तीय आवश्यकता भएका धेरै उपभोक्ताहरू जस्तै घर खरीदारहरू उपभोक्ता ऋण प्रयोग गरिरहेका छन्। तर यो पनि घट्दै गइरहेको छ। रिपोर्टहरूले सुझाव दिन्छ कि केही परिवारहरूले फ्ल्याटहरू किनेपछि जीवनयापन र नवीकरण लागत व्यवस्थापन गर्न मात्र २००,००० युआन ऋण लिइरहेका छन्।
यद्यपि, उपभोक्ता ऋणको लागि मुख्य ट्रिगर - घर नवीकरण - फराकिलो आवास बजारमा मन्दीको कारणले गति गुमाउँदै छ। घर जग्गा अनिश्चितता बढ्दै जाँदा नवीकरण ऋण र सम्बन्धित खर्चको लागि घरपरिवारको माग घट्दै गइरहेको छ।
जापान टाइम्सका अनुसार, अपेक्षा गरिएको भन्दा राम्रो औद्योगिक उत्पादनको बाबजुद चीनको खुद्रा बिक्री वृद्धि अप्रिलमा ५.१% मा सुस्त भयो। विश्लेषकहरूको अपेक्षाभन्दा कम भएको बताए। यो मन्दीले एउटा गहिरो मुद्दालाई हाइलाइट गर्दछ: चिनियाँ घरपरिवारहरू अझै पनि खर्च गर्न हिचकिचाउँछन्। विशेष गरी ठूला-टिकट वस्तुहरूमा जुन सामान्यतया उपभोक्ता ऋण मार्फत वित्त पोषित हुन्छन्।
सरकारले घरेलु खपत बढाउने कार्यलाई आफ्नो २०२५ आर्थिक रणनीतिको केन्द्रीय स्तम्भ बनाएको छ। जसमा ५% वृद्धिलाई लक्षित गरिएको छ। तर कमजोर खर्च तथ्याङ्कले फरक चित्र प्रस्तुत गर्दछ - उपभोक्ताको विश्वासमा गिरावट देखिन्छ।
यो अनिच्छा चीनको लामो समयदेखि चलिरहेको सम्पत्ति सङ्कटमा पनि निहित छ। घरको मूल्यमा गिरावट र आवास क्षेत्रमा संरचनात्मक अनिश्चितताले ऋण लिने इच्छालाई गम्भीर रूपमा कम गरेको छ। उपभोक्ता ऋण पहिले घर सुधारको लागि प्रमुख उपकरण थियो। तर त्यो ढाँचा अब फिक्का हुँदै गइरहेको छ। घर जग्गा दुर्घटनाले मध्यम वर्गीय विश्वासमा धक्का पुर्याएको छ। जसले अर्थतन्त्रलाई भित्रबाट अझ कमजोर बनाएको छ।
बेरोजगारीको चिन्ता, विशेष गरी निर्यातमा निर्भर क्षेत्रहरूमा भावनालाई थप क्षति पुर्याएको छ। अमेरिकासँगको व्यापार युद्धमा अस्थायी सहजताको बाबजुद विश्वव्यापी अस्थिरताबाट प्रभावित उद्योगहरूमा कामदारहरू जागिर गुमाउने डरमा छन्। अप्रिलमा कार (खरिदहरू प्रायः ऋण गतिविधिको प्रमुख सूचक) मार्चको ५.५% वृद्धिबाट नाटकीय रूपमा कम १% भन्दा कम बढ्यो।
कारहरूलाई सामान्यतया पर्याप्त वित्त पोषण आवश्यक पर्ने भएकोले यो गिरावटले चिनियाँ उपभोक्ताहरूले ठूला ऋण-सञ्चालित खरिदहरूबाट बच्न थालेको सङ्केत गर्दछ। फेरि पनि, समस्या ऋणमा पहुँचको अभाव होइन यो भविष्यमा विश्वासको अभाव हो। उदार ऋण सर्तहरूको बाबजुद सरकारले आपूर्ति-पक्षीय प्रोत्साहन र औद्योगिक बेलआउटहरूमा ध्यान केन्द्रित गर्न जारी राखेको छ।
तर प्रोत्साहन किनमेल होइन स्टिल तर्फ बगिरहेको छ। उपभोक्ताहरू विश्वस्त छैनन् र अचल छन्। चीनको कमजोर उपभोक्ता ऋण माग र कमजोर घरेलु उपभोग अस्थायी आर्थिक मन्दीको सङ्केत मात्र होइन। वास्तवमा, तिनीहरूले बेइजिङको आर्थिक रणनीतिमा गहिरो संरचनात्मक दरारहरू उजागर गर्छन्। औद्योगिक लचिलोपन र छोटो अवधिको प्रोत्साहन उपायहरूमा सरकारको अत्यधिक निर्भरता जबकि तिनीहरूले घरेलु अर्थतन्त्रमा पार्ने मनोवैज्ञानिक र वित्तीय प्रभावलाई बेवास्ता गर्दै एलडीएसको आफ्नै आर्थिक युद्ध भूमिको महत्त्वपूर्ण गलत बुझाइलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ।
सत्य यो हो कि चीनले आफ्नो आवास बजार पतनको प्रभावलाई धेरै कम आङ्कलन गर्यो। विशेष गरी मध्यम वर्गको आत्मविश्वास, ज्याला र भविष्यको उपभोगमा। यसले आफ्नो अर्थतन्त्र बचाउनु भन्दा बचत अनुहारलाई प्राथमिकता दियो। अब, देशले घरमा बढ्दो आत्मविश्वासको अभावको सामना गरिरहेको छ। जुन कुनै पनि ब्याजदर कटौतीले समाधान गर्न सक्दैन।
