बेइजिङ। अक्टोबरमा चिनियाँ शेयर बजारमा भएको तीव्र वृद्धिले आर्थिक सुधारको आशा जगाएको थियो। यद्यपि, यो बज अल्पकालीन थियो र अब चिनियाँ अर्थतन्त्रले २०२५ मा अन्धकार अवस्थाको सामना गरिरहेको छ। घरेलु उपभोग र उत्पादनमा आएको मन्दी, रियल स्टेटमा आएको मन्दी र डोनाल्ड ट्रम्पको पुनरागमनले आर्थिक पुनरुत्थानमा ब्रेक लाग्ने देखिन्छ।

जेपी मोर्गनका अनुसार बेइजिङले उपभोक्ताको भावनामा आएको गिरावटको कारण इक्विटी बजारलाई बढवा दिन हालसालै कदम चालेको छ। "सम्पत्तिको मूल्यमा गिरावटका कारण चिनियाँ घरपरिवारहरूको लागि नकारात्मक सम्पत्ति प्रभाव इक्विटी बजार र निक्षेपमा ब्याज दरमा एकै साथ गिरावटले थप जटिल भएको छ, जसले विश्वासलाई कमजोर बनाएको छ," यसले भन्यो।

"प्रोत्साहन उपायहरूको उद्देश्य अस्पष्ट छ किनकि चीनले सम्पत्ति सङ्कट र वृद्ध जनसङ्ख्याको सामना गरिरहेको छ।" विश्व बैङ्कका पूर्वी एसिया र प्रशान्त क्षेत्रका प्रमुख अर्थशास्त्री आदित्य मट्टुले भने, “प्रश्न यो हो कि उत्तेजनाले ज्याला गुमाउने, सम्पत्तिको आम्दानी गुम्ने र बिरामी पर्न सक्ने डर बढ्दै गएको पूर्ति गर्ने हो कि होइन भन्ने अन्योलमा नागरिकहरू छन्।

भर्खरै घोषणा गरिएका प्रोत्साहन उपायहरू अर्थतन्त्रलाई उत्प्रेरित गर्ने र बजारलाई स्थिर बनाउनका लागि थिए। तर चिनियाँ बजारमा आएको गिरावटका कारण तिनीहरू असफल भए। राइट रिसर्चले भने, "सरकारी कार्यहरूले आशावादलाई बढाएको छ। विश्लेषकहरूले चेतावनी दिएका छन् कि र्‍याली सरकारी प्रोत्साहनको प्रभावको "अवास्तविक अपेक्षा" मा आधारित छ र चिनियाँ इक्विटीहरूमा कुनै ठोस अपग्रेड गर्न यो धेरै चाँडो हुनेछ।"

सबै प्रमुख वाल स्ट्रिट विश्लेषकहरूले २०२५ मा चीनको लागि खराब दिनहरू चेतावनी दिएका छन् जबकि विश्वव्यापी अर्थतन्त्र बलियो रूपमा बढ्ने आशा गरिन्छ। विश्व बैङ्कले सन् २०२५ मा चीनको जिडिपी वृद्धिदर ४.३ प्रतिशतमा घटाएको छ। जेपी मोर्गनले भने कि चीनमा कडा नियमहरूले चिनियाँ कम्पनी र शेयर बजारको नाफामा नकारात्मक असर पारेको छ। "विगत १० वर्षमा प्रति सेयर आम्दानीले आर्थिक वृद्धिसँग गति लिन सकेको छैन, जबकि इक्विटीमा प्रतिफल १५ प्रतिशतबाट ११ प्रतिशतमा झरेको छ," यसले भन्यो।

मे २०२४ मा, अन्तर्राष्ट्रिय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ले सन् २०२५ को लागि चिनियाँ अर्थतन्त्रको वृद्धि प्रक्षेपणलाई ०.४ प्रतिशत अङ्कले स्तर वृद्धि गरेको छ। साथै जोखिमको चेतावनी पनि दिएको छ। अहिले प्रक्षेपण नकारात्मक भएको छ। आईएमएफका प्रथम उपप्रबन्ध निर्देशक गीता गोपीनाथले कोभिड पछि सुस्त रिकभरीले शेयर बजारको सम्भावनालाई असर गरेको बताइन्। "आउट लुकमा हुने जोखिमहरू नकारात्मक पक्षमा झुकिएका छन्। जसमा अपेक्षित भन्दा बढी वा लामो समयसम्म सम्पत्ति क्षेत्र समायोजन र बढ्दो खण्डीकरण दबाबहरू छन्," उनले भने।

मोर्गन स्टेनलीले कर्पोरेट आय र बजार मूल्याङ्कनको चिन्ताको कारण चीनलाई "समान तौल" बाट थोरै "कम तौल" मा डाउनग्रेड गरे। गोल्डम्यान साक्सले भने कि मूल्याङ्कनहरू माग गर्दैनन्। "सम्पत्ति र खुद्रा क्षेत्रहरू दबाबमा रहन्छन् र चीनले घरेलु अर्थतन्त्रलाई बलियो बनाउनमा ध्यान केन्द्रित गरेकोले विगतमा जस्तो नीतिगत समर्थनबाट अर्थतन्त्रलाई फाइदा नहुन सक्छ," यसले भन्यो।

ट्रम्पले चिनियाँ सामानमा ६० प्रतिशतसम्म कर लगाउने घोषणा गरेका छन्। गोल्डम्यान साक्सका अनुसार २० प्रतिशत कर लगाएमा पनि चिनियाँ आर्थिक वृद्धि ०.७ प्रतिशतले घट्ने छ। पिपुल्स बैङ्क अफ चाइना र हङकङ स्टक एक्सचेन्जको मेनल्याण्ड चाइना एडभाइजरी ग्रुपको मौद्रिक नीति समितिका सदस्य ह्वाङ यिपिङले चीनले सावधानी अपनाउनुपर्ने बताए। "डोनाल्ड ट्रम्पले चीनलाई लक्षित गर्न थप कर वृद्धि गर्ने सम्भावना छ। बेइजिङले घरेलु मागलाई स्थिर र बढवा दिन थप कदम चालेर सावधानी अपनाउनुपर्छ," उनले भने।

ट्रम्पको निर्णयले चिनियाँ शेयर बजारमा ठूलो नकारात्मक असर पर्न सक्ने भन्दै विश्वव्यापी लगानीकर्ता डराउँछन् । ईस्टस्प्रिङ इन्भेस्टमेन्टका पोर्टफोलियो प्रबन्धक रोङ रेन गोहले भने कि विदेशी लगानीकर्ताहरूले चीनसँग सम्बन्धित कुनै पनि सम्पत्तिमा आफूलाई रक्षात्मक रूपमा राख्न सक्छन्। उनले भने, "अहिले, बजारहरू ट्यारिफको सम्भावनामा केन्द्रित छन् किनभने यो सीधा राष्ट्रपतिको कार्यकारी आदेश अन्तर्गत तान्न सजिलो लीभर हो। तर हामीले २०१६-२० को बीचमा अन्य लिभरहरू देखेका छौँ जुन चीनलाई नियन्त्रण गर्न प्रयोग गर्न सकिन्छ।" तान्न सकिन्छ।" अमेरिकी चुनावी नतिजाहरूमा चिनियाँ बजारहरूले तीव्र प्रतिक्रिया दिँदा ट्रम्पको प्रभाव स्पष्ट रूपमा प्रदर्शनमा थियो। र चीन अब मौद्रिक प्रोत्साहन मार्फत आर्थिक रिकभरीलाई समर्थन गर्ने स्थितिमा छैन, एरिक लुथ, कानूनी र सामान्य आईएमका विश्वव्यापी उदीयमान बजार अर्थशास्त्रीले भने। "हामी एक विशिष्ट तरलता जालमा छौँ र हामीलाई लाग्दैन, हामी जुन स्तरमा छौँ, यसले काम गर्नेछ," उनले भने।